分析五粮液之前,你所必须了解的五粮液基础知识(推导全干货,无废话)

按照上篇茅台基础知识的分析逻辑,现在来讲讲五粮液这个白酒老二。

按照五粮液自己的说法,其产品可以归为两类,五粮液品牌的“1+3”,其他系列酒“4+4”:

1+3

1:指核心产品第八代五粮液,作为品牌旗舰,占据市场主导地位。

3:包括五粮液1618、39°五粮液和交杯牌五粮液,分别针对不同消费群体,满足多样化需求。

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4+4

4(核心系列):五粮春、五粮醇、五粮头特曲、尖庄,主打中高端及大众市场,覆盖全国。

4(特色系列):五粮人家、百家宴、友酒、火爆,主打个性化消费场景,覆盖区域市场。

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根据2023年年报显示,五粮液产品销售收入628.04亿,占比82.2%,其他系列酒销售收入136.43亿,占比17.8%,可以看出五粮液产品是公司的核心产品。

1月24日各产品的价格如下:

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五粮液的核心单品普五(八代)终端售价为950元,茅台核心单品飞天茅台(散装)在今天的售价为2240元,从价格便可以看出,同样是高端酒,五粮液和茅台的差距。

下面讲讲五粮液的酿造过程。

先讲一下原料。五粮液,顾名思义,是采用五种粮食酿造而成,分别是高粱、大米、糯米、小麦、玉米,它们分别的配比为高粱36%、大米22%、糯米18%、小麦16%、玉米8%

高粱:主要来自四川、贵州、东北等地。高粱是五粮液的主要原料,提供丰富的淀粉和独特的香气。

大米:主要来自四川、江苏、黑龙江等地。大米为酒体提供清爽的口感,并增加酒的甜润感。

糯米:主要来自四川、江西、安徽等地。糯米使酒体更加绵柔,赋予酒液细腻的口感

小麦:主要来自河南、山东、四川等地。小麦主要用于制曲,提供发酵所需的微生物和酶。

玉米:主要来自东北、四川、河北等地。玉米为酒体增添甜味和醇厚感。

五种粮食的独特香气相互融合,形成五粮液“香气悠久”的特点。高粱的醇厚、大米的清爽、糯米的绵柔、小麦的香气和玉米的甜润,共同构成了五粮液“各味谐调、恰到好处”的口感。

五粮液的酿造流程与茅台完全不一样,在梳理其流程之前,先介绍几个五粮液酿造过程中独有的概念:固态续糟、混蒸混烧、跑窖循环、分层入窖、双轮底发酵、分层起糟、分层蒸馏、量质摘酒。

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固态续糟:将上一次发酵后的酒糟(已发酵的粮食)与新粮混合,继续发酵。酒糟中含有丰富的微生物(如酵母、霉菌、细菌)和酶,这些微生物和酶在新一轮发酵中继续发挥作用。新粮与酒糟按一定比例混合,可确保发酵的连续性和稳定性。

混蒸混烧:将发酵好的酒糟与新粮混合,同时进行蒸馏和蒸煮。将酒糟和新粮放入甑桶(蒸馏设备)中,底部加热产生蒸汽。蒸汽通过酒糟和新粮,同时完成蒸馏(提取酒精和香气)和蒸煮(使新粮糊化)。

跑窖循环:将不同窖池中的酒糟相互调配,循环使用。不同窖池的微生物环境略有差异,通过跑窖循环,将酒糟在不同窖池中轮换使用。简单理解就是1号窖池发酵完成后,与新粮混合后,进行混蒸混烧,下窖时不再放入1号窖池,而是放入与其相邻的2号窖池,以此往复。目的是让同一个车间中窖池的微生物群落处于一种平衡,形成稳定的发酵环境,进而让酒质趋于稳定。

分层入窖:将发酵物料按不同层次(如上、中、下层)放入窖池。池内的温度和微生物分布不均匀,上层温度较高,下层温度较低。将发酵物料分层放入窖池,利用不同层次的温度和微生物差异,形成多样化的发酵环境。怎么隔离上、中、下层呢?一般是在每层中间铺上一层熟糠。

分层起糟:在蒸馏前,将窖池中的酒糟按不同层次取出。窖池中的酒糟分为上、中、下三层,每层的发酵程度和风味略有不同。分层取出酒糟,分别进行蒸馏。

分层蒸馏:将不同层次的酒糟分别蒸馏,提取酒液。将上、中、下三层的酒糟分别放入甑桶中蒸馏。蒸馏过程中,酒精和香气成分随蒸汽上升,经冷凝后形成酒液。

双轮底发酵:在窖池底部保留一部分酒糟,进行第二轮发酵。第一轮发酵结束后,取出大部分酒糟,保留底部约10%~20%的酒糟(1~2甑),具体要根据发酵液淹没酒醅的程度来定,底层发酵液所淹没的酒醅作为保留的酒糟,留作第二轮发酵。一般一轮发酵时间是70天,双轮底发酵大约是140天。

量质摘酒:在蒸馏过程中,根据酒液的品质分段摘取。蒸馏初期产生的酒液称为“头酒”,含有较多低沸点杂质,通常去除。中段酒液品质最佳,称为“中段酒”,是五粮液的主要基酒。蒸馏后期产生的酒液称为“尾酒”,含有较多高沸点杂质,通常去除或用于其他用途。

以上就是五粮液发酵工艺的主要步骤,简单理解就是原料采用五种粮食,投料时需要加入上一轮发酵好的酒醅,混合好之后一起上甑,前段主要是提取酒精,后段主要是对新粮进行蒸煮,使新粮糊化。酒液提取时,要摘取最好的一段酒(一般是中间段),作为五粮液的基酒,下窖时又分层下窖,中间用熟糠进行隔离,起糟时分层起糟,然后又分层取酒,窖池底部发酵液淹没的部分要发酵两个轮次,第一轮次不取出,第二轮次才取出来,这些发酵好的酒醅混合新粮之后,接着又上甑取酒、糊化,然后下窖,但是这次下窖不再放入原来的窖坑,而是放入与其相邻的隔壁窖坑。

对于五粮液的发酵流程,有3个细节小阳我一直没有找到官方的答案:

①在投入新料时,需要加入发酵好的酒醅,混合后上甑,取完酒之后,接着下窖进行发酵,这其中就有个问题了,取完酒的酒糟什么时候丢弃?大家可以想想,因为每次发酵好的酒醅和新粮是一起混合上甑,如果取完酒就把酒糟扔掉,这不就把新加入的粮食也扔了吗?如果不扔,取酒轮次的增加,酒的品质和量也是不断下降的。

简单的意思就是,只看到不断往里面加料,而不知道什么时候弃料,如果弃料,将会导致粮食的浪费,这一点没有找到官方的答案。

②在进行双轮底发酵时,底糟要发酵两次,在第一次发酵之后,窖池里上层、中层的酒醅会被取出,然后蒸馏取酒,下层发酵的酒醅保留,那问题就来了,下层酒醅第二轮发酵时,上层和中层的酒醅已经取出去了,也就是说,上面空了,那么会不会加入新料进来和保留下来的下层酒醅一起发酵?

③从整个五粮液公司所有酿造车间来看,只有大约20%的酒才被选作五粮液的基酒,剩下的80%是作为其他系列酒的基酒,五粮春、五粮醇、五粮头特曲、尖庄等是摘自上层酒醅、中层酒醅还是下层酒醅取酒时前段的酒还是后段的酒?

以下是我根据市场公开资料推导的,没有确凿的证据(不保证正确,切记!),如果有专业人士,还请指正:

发酵好的酒醅会被分成4个层次分层取酒——面层、上层、中层、下层,面层酒醅最次,不会混入新粮,进行单独取酒,取出来的酒一般是作为五粮液公司最次的品牌,可能就是五粮人家、百家宴、友酒、火爆这4个牌子;上层和中层酒醅需要混入新粮进行蒸馏,除选择中间优质酒段作为五粮液基酒外,头酒和尾酒成为五粮春、五粮醇、五粮头特曲、尖庄的基酒;下层糟是产出五粮液的核心,已经经过了双轮底发酵,蒸馏时不加入新粮,直接进行蒸馏取酒,同样需要进行摘酒操作,优质的成为五粮液的基酒,其他的虽然成为不了五粮液的基酒,但也比其他酒要好,可用其勾兑其他系列酒。

猜测五粮春和五粮特曲是用下层糟发酵的酒液进行了勾兑,所以卖得稍微贵些,五粮醇和尖庄则没有,卖得更便宜。

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另外就是,为了保证窖池空间利用的最大化,在进行双轮底发酵时,保留的下层糟上面是需要加入新粮的,大家可以想想,如果不加入新粮,整个窖池,将有一半没有被有效利用,这是极大的浪费。

通过上面的推导,弃糟的问题也解决了,主要是废弃发酵不怎么好的面层糟以及进行双轮发酵的下层糟,上层糟和中层糟将一直循环。五粮液的老窖池群据说有700多年的历史,时间大概在元末明初,混蒸混烧的工业也是产生于这个时候,而且据说从未间断过,假如五粮液公司一直按照现在这个酿酒工业的话,现在的老窖池里还保留着元末明初的酒糟。

这里便可以简单推断一下酿造五粮液一个酿造周期需要多长时间了,双轮底发酵大约是140天,每次弃料是面层和底层,底层差不多占全部发酵酒醅的10%~20%,取中间数15%,面层同样假设是15%。上层和中层一直在发酵中保持循环,只有底层和面层在取酒后会弃料,也就是说,一个发酵周期,大约需要弃6次不到7次料。140天弃一次底层,这时面层已经废弃了2次了,再过140天,再弃一次底层和2次面层,时间就是两个140,也就是280天,大约是3个季度多一点。

说到公司的窖池,在2022年,公司有33540口窖池,其中700年以上的明代窖池179口,这是公司的无价之宝;100~700年的老窖池有679口,同样弥足珍贵,其他就是最近100年新建的窖池,占97.5%。

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五粮液公司的酿造车间以“5”开头,尾号为单数的,是酿造的主要车间,双数的,为酿造的辅助车间,其中以501车间最为著名,公司700年以上明代古窖池全在501车间。

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据说这些明代老窖池可摘取作为五粮液基酒的量,可达到60%以上,新窖池只有个位数的比例可摘取作为五粮液的基酒,所以五粮液想要提高产量,方法一就是靠量来堆,建大量的窖池,这是短时间可以实现的;方法二就是靠时间积累,熬个几十上几百年,基酒优质率就上去了。所以五粮液公司采用了方法一,去看看公司这几十年新建窖池数量就知道了,20~30年新建的窖池数量,占比达76%之多,有大约2.5万口。

明代老窖池生产出来的酒是公司最高端的产品,核心高端产品就是501五粮液,每年只限量发行501瓶,可以说是非常稀缺。

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根据五粮液互动平台的资料,五粮液基酒的储存时间不少于3年,根据国标GB/T22211-2008的标准,五粮液从原料投入到产品出厂不少于5年,前文已经论证过,酿造需要3个季度,也就是0.75年,那么便可以推断出,五粮液基酒勾兑之后储存时间差不多是1.25年。

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五粮液品牌类酒和五粮液其他系列酒,酿造周期是一样的,区别就是,五粮液是摘取了其中最优质的酒段,其他系列酒要次一些。现在五粮液品牌的储存时间我们已经知道,为了后续给公司估值,还需要系列酒的储存周期,小阳我找了一圈,市场公开资料好像没有公布这个数字。

没有公布没有关系,我们可以推断出来,五粮液最近3年的存货周转天数大约是300天,也就是0.82年。

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五粮液基酒占大约20%左右,五粮液基酒加勾兑的时间是4.25年,列一个方程,假设五粮液系列酒存储(产出基酒存储加上勾兑时间)时间是X,则

4.25*20%+80%X=0.82

解X=-0.8

这表示五粮液其他系列酒基本不储存,生产出来酒后就直接拿来卖。

我们再找一个数据验证一下。

2023年,五粮液其他系列酒期初储存量2.0万吨,期末库存量4.4万吨,平均3.2万吨,当年生产了14.4万吨,一年周转次数大约为4.5次,也就是差不多周转天数为81天。勾兑、包装、销售也要花些时间,同样说明五粮液其他系列酒基本不储存。

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第一次计算五粮液系列酒的存储时间,可以说是精确的模糊,第二次验证,差不多算是模糊的精确,但都可以得出一个结论:五粮液其他系列酒基本不储存,生产之后就拿来卖了。

五粮液其他系列酒不储存的原因其实很简单,产量太大了,而且品质也不是很好,没有储存的必要,要是储存,需要占用大量的储存空间。

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